富人为什么越来越富财一条

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作者：市场扫地僧

年，我写过一篇专栏，题目叫“为什么富人变得更富了？”。现在看来这篇专栏的观点还是相当正确的——虽然大多数关于国家贫富差距增长的分析都是分析高收入雇员的工资增长速度如何快于普通工人（因此，人们一直在抱怨首席执行官的薪酬），但那篇文章中我将第二个种类的影响也包括在内：大牛市。鉴于在过去半个世纪里，股票回报率大大超过了工资增长，而且美国富人比他们的贫穷同胞更有可能拥有股票，因此股票价格的上涨绝大多数是帮助了富裕阶层。这其实很有逻辑性。自上世纪70年代以来，高净值人士的收入增长不仅超过了其他群体，而且从股市繁荣中获益最多，再加上房地产投资所带来的利润也主要归富人所有，可谓三赢！缺失的部分：投资心理学比尔·伯恩斯坦（BillBernstein）在其年的经典之作《投资的四大支柱》（TheFourPillarsofInvesting）的第二版中对这一主题做了充分阐述。这本书涵盖了广泛的领域：投资理论和历史、财务顾问实践以及投资组合构建。但其中关于投资者心理的部分最能体现我的论点所忽略的内容。伯恩斯坦在撰写《投资的四大支柱》第一版时，作为该领域的相对新手，他被数字迷惑住了。投资研究离不开科学。不过，与许多具有定量思维的同行相比，他从一开始就认识到，投资中的数学也可能是一个陷阱：历史永远不会完全重演，有时甚至不会近似重演。因此，他开始