价值投资可能已失去其价值了吗

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价值投资可能已失去其价值。根据AB伯恩斯坦的说法，由传奇人物沃伦·巴菲特（WarrenBuffett）所接受的经济因素投资策略选择具有廉价账面估值的股票，由于中央银行和技术而变得越来越无关紧要。伯恩斯坦说，长期的低利率是价值投资消亡的首要原因。美联储启动了量化宽松计划，以挽救经济从年的衰退中复苏。但与此同时，更宽松的货币政策全面提升了估值，对廉价股票的溢价幅度较小，因此价值名称长期表现不佳。以iSharesS＆PValueETF为例，这是一只追踪标准普尔指数被低估股票的交易所交易基金。过去五年来，它一直落后于市场。伯恩斯坦负责欧洲定量策略的负责人InigoFraser-Jenkins周三在一份报告中说：“由于利率如此之低，持续时间一直在升价。”“因此，价值的超越可能需要更高的利率，这在可预见的未来可能在结构上难以实现。从这个意义上讲，人们可以说量化宽松可以阻止通常在经济周期中发生的均值回归过程。“‘护城河’被摧毁了大多数长达十年的牛市都是由主要科技公司股票的繁荣引发的，这些公司正在扰乱传统行业。他们的统治地位破坏了许多行业的经济护城河。由巴菲特推广，护城河是公司对新进入者及其竞争对手的竞争优势，可以保护其市场份额和盈利能力。“如果亚马逊将继续摧毁零售业的其他部分，那么，为什么我们还应该期待均值回归仍然存在？我们同意这种动态可能是价值表现不佳的部分因素，“弗雷泽-詹金斯说。“技术已经破坏了工业，可能永久性地破坏过去某些行业周围存在的‘护城河’。”随着对像科技这样快速增长的公司的兴趣激增，价值投资者也因为成长股的大规模轮值而受到挫伤。近几年，由于价值名称在过去五年中的表现不佳，因此有利于增长超过价值的趋势仍然存在。弗雷泽-詹金斯说：“最重要的增长资产是无形的，在很多情况下，它们没有记入账面价值和留存收益，这使得账面价值和收益的有用性成为可疑。”可以肯定的是，这可能只是一个超长期的增长投资，因为一次千载难逢的金融危机带来了影响。一旦我们回到更正常的经济周期，这两种类型的投资可能会再次开始轮流。